序
自我有主动收入以来,我就深感「钱难挣、屎难吃」。于是,愈发担忧于无形又无时不在的通货膨胀。
对抗通胀,按照我的理解,大体可以分为两种方案。一是合理配置资产,将资产的一部分转化为不受通胀影响的固定资产。这是因为,通胀影响的是法币的购买力,但以法币计价的资产本身的价值,并不受通胀的影响。二是追求资产的增值,投资自身价值随时间推移而增长的资产。特别地,我们要投资的是价值增长速度超过通胀速度的资产。
在对抗通胀的过程中,我也逐渐形成了自己的投资哲学。此处,将它们整理成以下一些句子,供自身时时警醒。这些句子,每一句都可以扩展成一篇文章。这大约会在将来的时日中逐步完善。
言
人性篇
- 人性是有缺陷的;尤其不要挑战自己的人性。
- 人性的缺陷需要靠投资纪律约束,这是「堵」。
- 人性的缺陷也需要在限度内,有意识地释放,这是「疏」。
- 风险承受能力有两种。
- 一是你自认为的,二是你实际上的。
- 后者往往比前者小。
风险控制篇
- 风险源自自身不当操作,不当操作源自不了解。
- 足够了解时,应能评估风险,从而控制风险。
- 不足够了解时,应分散风险、对冲风险。
- 要与时间做朋友。
- 短期风险可能巨大。
- 在健康向上的经济体中,长期投资风险(几乎)为零。
- 分散风险的关键在于分散。
- 时间上分散:分批多次,拒绝「一把梭」。
- 在空间上分散:投资不同品类的标的、不同市场的标的、不同行业的标的。
- 分散的方法无法规避「系统性风险」,但时间可以。
- 合理运用金融工具,可以对冲风险。
- 看涨期权(call options)/看跌期权(put options)。
- 可转债。
- 用于投资的钱,必须是短期内不用的闲钱。
- 不影响日常消费、不影响偿还债务、不影响近期开销……
- 规划用于养老、规划用于子女教育……
标的类型篇
- 指数基金
- 指数:根据特定的成分比例,编订的指数。
- 基金:跟踪指数的开放式基金。
- 分散程度:高。
- 管理费用:低。
- 常见指数
- 上证 180:上交所股票 + 最具代表性的 180 支。
- 上证 50:上交所股票 + 最具代表性的 50 支。
- 沪深 300:上交所/深交所股票 + 最具代表性的 300 支。
- QDII 基金(Qualified Domestic Institutional Investors)
- 介绍:基金经理可在外汇管制背景下,机构投资者(例如基金公司)对海外市场进行投资。
- 特点:中国市场相对独立,通过 QDII 投资海外,可以分散风险。
标的选择篇
- 分散投资三要素:相关性、收益、波动
- 相关性低的投资组合,降低短期风险和收益,降低波动幅度。
- 不同标的有不同(短期)风险水平;不同风险标的,可按比例配比。
- 预期投资时间长,则(短期)高风险水平的标的,其比重可以增加;反之。
- 风险承受能力强,则(短期)高风险水平的标的,其比重可以增加;反之。
- 就二级市场各类股票的风险水平,是可以相对比较的。
- 大盘股风险小;小盘股风险大。
- 「价值股」风险小;「成长股」风险大。
交易策略篇
长期策略
- 长期策略风险较小,需要坚持。
- 「输家的游戏」——动作越多,输得越惨。
- 严格遵守投资纪律。
- 属于对人性缺陷的「堵」。
- 「份」的大小
- 闲钱
- 1 份 = 闲钱月均增加量 / 4.3
- 低估值区间,批量吸筹
- 当投资标的价格,处于低估值区间(比历史上 70% 或以上时间都便宜),每日购入 1 份。
- 价值投资。
- 坚持定投,逐步吸筹
- 每周购入 1 份(左右)。
- 按照投资标的当前价格与近一年平均价格的关系,适当调整:当前价格越高,定投越少;反之。
- 成长投资。
- 飞来横财,分批建仓
- 建仓时间跨度保持在 2 月左右。
- 将「飞来横财」等分为 40 份,每日购入一份。
- 平滑短期波动。
- 离场策略
- 急需用钱时,全部离场。
- 市场上涨时,跟踪指数跨度,逐步离场。(例:跟踪上证综指)
- 以上证综指每次跌破 2,900 点为周期起点。
- 周期内,从 3,300 点开始,每当第一次收涨超过整百点,卖出当时仓位的 10%。
- 第一次收涨超过 3,300,卖出 10%;
- 第一次收涨超过 3,400,卖出 10%;
- 第一次收涨超过 3,500,卖出 10%;
- ……
- 在整个过程中,买入策略正常进行,不受影响。
短期策略
警告:短期操作风险极大,投入的资金占比不应超过可用投资资金的 10%。这是铁打的投资纪律。
- 短期操作风险极大。
- 投入的资金占比不应超过可用投资资金的 10%。
- 属于对人性缺陷的「疏」。
- 市场整体高估时,应当谨慎。
- 不入场热点板块。
- 考虑「招商银行」、「中国平安」等「新手股」。
- 市场整体低估时,建仓成长股。
- 「十大白马股」
- 不恐高,待板块龙头长阴线(-7.0+%)后,逐步平仓。
- 短期波动由市场信心决定——投资人共识。
- 板块龙头收长阴线,表明共识(周期内)第一次被打破,(数量可观的)部分人开始撤离。
跋
在对抗通胀的过程中,我通过阅读书籍、文章,受到了很多前辈的指点,此之谓「悟于巨人之肩膀」。在「跋」处,感谢各位前辈。